在投資市場轉生成債主那件事 (債券投資)

在很久以前聽過的一句說話：所有投資者都在貪婪和恐懼之間徘徊。在投資市場上，每日都不斷出現各種資訊，若果是財經人說的，我理解為宣傳和報導。總體而言，只要是有接觸投資，就會不斷吸收到一些向好和向壞的消息，當好消息入腦，貪婪心就會開始不斷增加，而壞消息則相反帶來恐懼。而債券正是可以讓投資者能夠輕鬆減少這二種情緒的投資工具，而且比投資股票更容易計算回報，增加投資組合的穩定性。

係香港巿場上，一般投資者最容易接觸到的，除了股票外，就是充滿賭搏味濃的牛熊證和窩輪等衍生工具。一種比較安全而又穩定的投資工具：債券，就像完全被忘記一樣。很多人一想到債券，通常都會覺得冇增長、回報低和慢等。令到最多人接觸到的，已經是在多年前香港政府所發行的ibond，但亦很多人也是抽完後立刻放賣，賺取短時間的幾％回報。而作為書迷的我，什至想在香港書店找一本債券相關的書籍也非常困難。所以在此嘗試以我有限的知識介紹一下被多數人遺忘的債券。

債券其實只是一張借據，當中分類為國債、tips、儲備債、政府代理機構債、市政府債、抵押擔保債及公司債等。簡單咁分，即係分做政府同公司發行，作為債主借錢俾佢地後，發行人再按合約上的息率及時間支付利息，合約到期時再以全額贖回本金。在計算未來的投資回報上，投資股票的派息只能當作是預估，因為公司未來的賺錢能力會隨著經濟環境而改變，以電力公司為例，未來季節上的用電量也只能當作參考，對於盈利上存在一個不穩定性，當收入減少，派息能力亦會相應減少。

而債券的好處之一，是派息的息率早已固定，公司的盈利穏定性對派息沒有直接影響(公司倒閉除外)。而有齊息率、時間和本金，便能計算到YTM  Yield To Maturity 到期收益率，比起股票，更能準確計算十年或二十後的資產增長情況。

債券好處之二，可以大幅減低買賣時產生的立易成本，當中包括佣金及各類稅項和徵費。而且正如上面所說，投資債券係為了可以較易和準確計算未來回報，所以入場時已預期咗離場的時間，除非有個別例子，例如債價現值所給予已超出預期的回報，否則證券行經紀只能收到你一次性購入時的佣金。

債券好處之三，減少入市時間錯誤的選擇，這正是能克服貪婪與恐懼的重要原因，在買賣股票時，必須經歷買入和賣出點的掙扎，因為若想要在股價上獲利，就需要做出二次正確的決定，賣出價必須大於買入價才能獲利。而投資時常常都出現早咗或遲咗買入或賣出，令到利潤直接受上落波幅影響。而債券方面，假設在入市前已做足功課，計算好回報率，只需要買入時作出一次決定，因為每一種債券到期時都會跟面值支付本金，所以直接持有到期，便能完美而華麗地避開一切需要作出決定的壓力。

再來就是股票有的是增長性，債券是沒有這點。我個人認為債券投資並不是完全沒有增長性的，因為公司賺錢後，一部分用作股息，而另一部份是用作再投資，令公司規模不斷擴大，再投資的業務再產生盈利後，內在價值提高使股價向上得到增長性。而由於債券利息是全部固定的，若果假設將利息進行再投資，而又假設再投資落債券，新的投資也會提供新的利息，使個人所投資的價值也向上。

債券的安全性比股票更高，由於是屬於債權人，所以當公司有危機而最後需要清盤倒閉時，債券持有人的清還順序係高於股票，雖然並不會全數本金能夠取回，但當公司都冇咗時也可以說是得到一點心靈上的慰藉。所以當投資債券時，也和股票一樣需要看清公司的基本面，壞公司也一樣沒有能力還債。

債券投資的策略很多，就如我上年也有寫過，對於我這種長期遊手好閒的人來說，為咗應付日常的生活開支，我將二十幾定三十幾隻債券放在組合內，做成債梯 bond ladder (梯係被動收入之前有寫過)，作一個每月穩定的被動收入，亦可以選擇先槓桿再在收到利息後去槓桿等。投資債券可以說係我投資經歷𥚃的一個重要轉捩點，由完全唔識直到建立一套可以計算將來回報的投資組合大概用了二至三個月時間。呢段時間後令我更合理的判斷回報同風險的價值，放棄了以往衝入一些潛力股再期待暴升的機會，但就如開始第一句所說，現在已經可以在貪婪與恐懼中離開，得到一個高增長而安全的投資方式，希望有興趣輕鬆無壓力投資的朋友，花點時間仔細研究一下債券呢種工具啦。

原來差不多二個月冇寫了，我自己都唔知點解咁忙，成日好似冇乜時間咁，其實我之前一直有儲寫定的存貨啊，不過一次錯誤的ipad更新冇哂，投資方面冇乜特別睇法，繼續係樹底等兔仔，反正唔知乜事一直上，跟據上面講的債梯，生活未成問題，但我會開始加下啲對沖組合用的貨，始終始終始終真係唔見到經濟好的條件出現。今日襯住落雨縮短咗我去深水埗探險之旅才多點時間寫的，一邊食住砵仔糕、一邊飲住啤酒再寫下blog簡直牛逼死，爽番天。下次再見