一年冒險過去以及面對2019第一個Boss

由第一次寫冒險故事到今天剛好滿一年了，時間過得真係好快。係呢一年無論係投資或人生旅程中，都有非常多的得著以及改變。就個人而言，相比我前一二年的糟糕生活方式有明顯的變化，就投資而言，也令我學懂很多。至於寫blog計劃就真係比預期差，年頭定下的目標不止未能達成，而且仲差啲唔記得咗有呢度要寫😂因為暫時未諗到想寫什麼，唯有今次先做一次總結和來年預測啦。

息魔來襲的後遺症 (加息對資產價格的影響、零息債券計算)

係最近，香港終於跟隨美國加息，雖然只加了八分一厘，相比美國多次加四分一厘息只是九牛一毛，但香港樓市終於出現了一個比較明顯上的調整。同股市一樣，每當有明顯上升下跌，總會有一堆資深評述員或專家出來說會升或跌幾多成，又或者會以技術角度，加一大堆普通人聽唔明的述語令成件事非常複雜，像我這種投資者新手每天不斷被洗腦之後，認為只要信專家說跌幾多出手就啱喇。

但係投資來說，我一直也認為要先求知再投資。係明白當中原理後才能夠面對過程中的變化，並不是死守專家的意見。

金融危機＝機會 （經濟衰退Recession）

經濟衰退在經濟學中，是指一個經濟活動普遍放緩、商業萎縮的時期。宏觀經濟指標，如GDP、就業、投資支出、產能利用率、家庭收入、企業利潤和通脹下降，而破產失業率上升。

美國係1973-74因油價上漲引起，衰退持續了24個月，道指跌45％

1990年7月 - 1991年3月：8個月，同樣由於油價上漲引起，因中東海灣戰爭，以及八十年代過度建設，美國銀行過度發放房屋貸款，道指跌18%

2001年3月 - 2001年11月：8個月，因科網爆破，企業大幅減少投資支出，911事件

2007年12月 - 2009年6月：18個月，因為銀行體系過度槓桿，投機熾熱，令泡沫爆破，道指跌了54%

以上部份抄自wiki，但由於資料好散，所以有啲抄baidu

讓時間停止 (對冲 Hedge)

對冲，如果有接觸開財經新聞同資訊都非常熟悉的名字。最常聽到的就係對冲基金，呢個名詞好像對我這些散戶來說相差好遠，但當我認識運作後，其實並不困難，俾我的感覺就像令時間停止一樣的操作。

現金流遊戲 (Cash Flow)

現金流=現金．流=金錢的流動

我嘅理解現金流分為錢、資產、負債三個範疇，錢就係係呢三個形態下不停轉換。每人流出流入方式不同會令結果不同，而現金流的運用導致出現富或窮人財務上的分別。

近況更新(報平安、你地掉落海嘅西瓜已經俾我食哂)

首先對有留意此blog的朋友非常抱歉，由於最近很多事忙，所以已經一段時間冇更新，但我本人同投資組合並沒有出事，感謝各位電郵及pm關心。

尋找古老秘方：金字塔理論(注碼的控制)

記得在我初學投資時，由於不斷睇書學習，過程中學到不少操作的理論及策略。但講真，能夠俾我這種平凡的老散，實際用到的是非常之少，當中我覺得對我最有幫助之一，就係傑西 李佛摩(Jesse Livermore)的金字塔理論。這位沽空之神距離現在已經有百年歷史，絕對稱得上古法。書中詳情請參閱「股票作手回憶錄」。

佛系投資 (投資心態)

係最近網路上出現咗一系列嘅佛系形容詞，「緣份到了，自然會有結果」簡單咁睇，即係等運到。係現在生活艱難年代，隨遇而安，學識「放下」不失為一個輕鬆解決問題的方法。睇番自己多年投資心態，其實都幾佛系投資者，所以想借呢個「佛系」分享一下我的投資心態。

當息魔無法避免時，只好去享受佢 (聯繫滙率/息差)

係好耐之前，我聽過一個講座，內容我已經大部分唔記得了，不過有句說話印象非常深刻，就係當強姦無法避免，只好去享受佢。聽落非常極端而可怕，但我認為當中意義深遠，教我學識接受逆境。套用現在港/美息差之上，亦非常合適，因為息率以及滙率係散戶不能控制，只好順勢接受並享受佢。

世上只有媽媽好之：百業的媽媽-銀行股

銀行乃百業之母，係一個經濟活動進行中，銀行扮演著一個最重要嘅角色。如果銀行唔好，其他行業經營環境更為嚴峻。銀行股可以理解為做錢嘅生意，所以分析比較時同其他股票略為不同。係股票行業當中，金融銀行股可以說係我嘅至愛，極大部分原因係派息多而穩定，正正適合一個長期複利的平台。所以在我踏入投資冒險後，成為我第一種的能力圈，我嘗試盡力列出我平常比較時會留意的指標。

價值投資：重點部位破壞-純現金價值

作為玩過monster hunter world，做過二星期獵人嘅我得知，想要得到什麼素材報酬，就要追住嗰個部位破壞先會獲得(雖然大部分時間都係斬下尾等隊友carry)。如果將一間公司當做一條龍，分析一間公司的情序細分，逐個部位處理，其實唔難。

食譜：溫水煮青蛙

主要材料：

聯儲局調高利率—-  一整個週期

量化緊縮 (QT)—-     二萬億美元

警戒性低青蛙—-      大量

配料：

一拖拉庫的經濟問題

世事如棋

世事如棋意思解世界各種事情，就好像捉棋一樣變化多端，每局都會因對手不同的棋路，令到全盤棋局不同。就像投資一樣，每一次升跌浪也有不同主題。但我想要說的並不是預言家的話，雖然本神獸略懂鍊金術，但也不能預知未來。

係一盤棋局𥚃，如果能夠比對手預先計算多幾步，預先佈局，勝算自然大增。就好比投資，預先跟據世界經濟狀況作出多種步處，當大事情發生時，自然能做到泰山崩於前而色不變。

公司的脈搏：市帳率(P/B)和市盈率(P/E)

一間仲在市場上正常交易的公司，他的pb和pe正常也會不斷跳動，就像生物的脈搏一樣，有時跳得高，有時低，死去時同停牌後也一樣再也不會跳動。

在判斷一間公司值唔值得再花時間硏究，除了有特別消息和其他利好原因之外，我會先看呢二個數字，雖然並不能準確反映公司盈利能力，但基本也能知道之後再睇邊方面重要。就似去睇醫生，什麼病都好，都會量下血壓，中醫就先把脈一樣。

沽貨的藝術

由於近日股市債市出現大幅波動，所以提前分享一下關於沽貨的時間。

交易之道在於低買高沽，不論股票、商品、貨物等。想要係價格上得到利益，必須經過賣岀的步驟，將手上嘅貨套現變回現金。股票上更為直接，只要係股價低時買入，股價高時賣出，中間存在價差，就會獲利。完成了一個過程，錢落咗袋，先能夠算做賺到錢，否則所有也只是賬面上的一個虛無的數字。

冒險最強技能：自動回復 (現金流/被動收入)

係投資冒險或角色扮演遊戲之中，金錢同HP(生命值)就是能夠繼續旅程嘅重要因素。若果係裝備𥚃，能夠有一種自動定時定量回復的技能，係無後顧之憂情況下，將會令整個冒險旅程更加容易進行。係投資𥚃面，我將被動收入比喻為自動回復技能。

武器之後當然係：有效的攻擊範圍 (投資能力圈)

每個人都有自己嘅強項弱項，就好比遊戲內的攻擊範圍，係有效的範圍內，能夠準確發出攻擊，超過咗範圍除左不能有效命中，更可能被敵人有機可乘，輸得一敗塗地。

踏出新手村第一步：投資最強武器 複利

愛因斯坦名言之一：「複利威力大於原子彈」

一個長時間的投資冒險旅程中，武器會因個人能力升級而得到提升，當中遇到不同情況可能需要更換不同武器，但好多時現實投資世界同RPG game裡一樣，往往是新手已能裝備的武器能力最強，如果我只能擁有一種武器，複利一種就夠了。

債券比較之信用利差＆無風險利率比較 (Risk Free Interest Rate)

係公司基本因素上，個人認為揀債同揀股咁上下，以安全計揀債比揀股更輕鬆，而之前係香港想搵關於債券既知識書本認真唔容易，可能因為香港即食文化以及債券係香港唔流行呱，所以我只好係台灣及大陸郵購，係睇過之後就發現原來債券仲有好多比較方式，例如無風險利率(Risk Free Interest Rate)比較。

係投資方面最大嘅敵人就係風險，風險可以有好多原因構成，在做岀決定前只能逐樣分開衡量，而係資金運用上，閒置的資金會受通漲風險威脅，通漲同利率關係非常密切，所以可借由無風險利率減去第一道的閒置風險同埋將風險數字化。

短期交易計算-年化報酬率 Annualized Rate Of Return

係之前的投資時期，曾經將學到很多不同的公式及相關的理論放入，令到整個過程非常複雜，最後當完成計算就唔夠時間了解公司基本面而錯過好的買入時機(因為通常短期的套利買入價相差幾格回報已差好遠)，之後為咗能夠簡單更快作出決定，現在只會用簡單的小學雞數來衡量短期的交易價值，就係年化回報率AOR。